跟着出资者接受日益紧缩的钱银政策对经济增加的要挟，欧洲债券商场开端响起阑珊警报，替代了此前对通胀的惊惧。
从德国到英国，国债收益率曲线现在呈现了几十年来最严重的倒挂，出资者纷繁买入长时间债券以求避险。欧元录得5月以来最差一周体现，英镑跌落，因商场担心英国央行或许引发经济收缩。交易员们纷繁涌向美元的安全地带。
德国和法国周五发布的一系列疲弱经济数据，确定了商场焦点的转变。此前，英国发布的残酷通胀数据和出人意料的加息50个基点，预示着滞胀的要挟。
现在，商场的注意力转向了欧洲央行在葡萄牙辛特拉举行的首要会议。交易员将从欧洲央行、美联储、英国央行和其他央行高官的最新表态中，了解他们打算在多大程度上挤压借款人。最新的欧元区通胀数据和德国IFO报告也将证明是关键。
24财物管理公司的出资组合司理Gordon Shannon标明，"本周的数据让经济阑珊的说法有了坚实的立足点，我预计这种状况将继续下去，"
整个欧洲区域的债券商场都在宣布警告。
欧洲债券收益率
该区域的债券收益率与通常状况相反，出资者持有期限较长的债券，要求取得比持有期限较短的债券更多的补偿。相反，近期利率走高，意味着商场预期跟着经济停滞，加息之后会降息。
德国两年期国债的收益率比可比的10年期国债高出逾70个基点，为1992年以来最高。在英国，收益率倒挂超越80个基点，是2000年以来的最高水平。
在这种环境下，较长时间的欧元区债券遭到青睐，数据显现，此类债券本年的回报率为3.8%，是期限最短的同类债券的八倍多。
Shannon几个月来一直在为经济阑珊做准备，倾向于高质量信贷，一起持有一些较长时间英国政府债券。
Shannon标明，“相对于德国国债或美国国债，英国国债收益率现已上升，而且因为对经济阑珊的忧虑，英国国债收益率有更大的上涨潜力。”
比较现在和未来的两年期和10年期国债息差标明，英国将落后于其他国家
经济阑珊的危险或许会影响对英国债券的需求，但负增加的远景或许会给英镑带来费事。
英镑是本年以来体现最好的10国集团钱银，因商场以为加息将增强英国财物的吸引力。然而，本周可怕的通胀数据和英国央行加息或许促使出资者将目光投向潜在的高回报之外，转而关注经济基本面。
PGIM Limited出资策略师Guillermo Felices标明:“我预计危险财物商场将开端愈加注重收紧钱银政策对经济负增加的影响。”“这意味着英镑面临下行压力，尽管利率上升。”
这方面的痕迹现已开端显现，期权交易商对英镑的看跌到达近五个月来的最高水平。
钱银避风港
因为经济阑珊的远景通常会增加对英镑等高收益钱银的兜售，那些被视为避险钱银的钱银将从中获益。
日元的低收益地位在一整年都在赏罚它，在不确定时期成为一种“避险”特征。
Russell Investments全球外汇主管Van Luu以为，未来12至18个月全球经济阑珊的或许性为55%。“全球经济增加周期没有加快，而是在恶化，”“作为一种战术手法，在这种状况下，咱们喜爱日元作为防御性钱银。”
美元被遍及以为是世界上最安全的钱银，有望成为最大的赢家。出资者现已开端买入美元，协助Bloomberg美元现货指数完毕了接连三周的跌落。
Neuberger Berman负责全球固定收益和汇市的高级出资组合司理Fredrik Repton标明，"很难想象美元不会遭到支撑。"
在上周五疲弱的欧洲PMI数据发布前，Repton扩大了美元兑欧元的多头头寸，押注该数据将扩大欧元区的阑珊忧虑，以及大西洋(600558)两岸不同的增加远景。
他标明，“美元被视为一种防御性财物类别，它也供给了一个有吸引力的套利东西。”
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