ATFX讯：周一，曾以预言2008年经济危机而出名的Scion Asset Management创始人、电影“大空头”的主角原型Michael Burry标明，零售业发生的“牛鞭效应”将导致美联储逆转加息及量化紧缩（QT）方针。
Michael Burry转发了一篇美国有线电视新闻网（CNN）的文章，文章里面说到，关于库存压力巨大的零售商来说，面对客户的退货时，更正确的做法是把钱退给客户，但不需要让客户把货退回来。
通常来说，退货的处理方式有很多种，零售商把要退换的产品收回来，假如货品状况良好，则以相同或更低的价格从头出售。假如损坏，则翻新后以贱价出售给国内或海外清盘商。但如今，集装箱缺少、库存压力大，这些处理方式反而会增加他们的本钱。零售行业专家Burt Flickinger标明：
“关于每一美元的销售额，零售商的净利润在1美分到5美分之间，但退货的处理本钱在15美分到30美分之间。”
对此，Michael Burry标明，这种零售供给过剩便是“牛鞭效应”，由此引发的通缩脉冲，导致本年晚些时分CPI数据呈现通缩，终究结果是美联储在利率和QT周期上的逆转。
“牛鞭效应”又被称为需求放大效应，指零售商持有过多库存的通货紧缩效应。它是市场营销活动中普遍存在的高危险现象，能直接加重供给商的供给和库存危险。以往当“牛鞭效应”来袭时，原本的库存稀缺会变成供过于求，库存与销售额之比飙升，结果是整个零售行业的库存清算，导致通货紧缩和价格暴降，迫使美联储终究放弃其加息计划，甚至重启宽松方针。
几个月来，库存问题一直存在，但直到最近一周左右，市场才呈现通货紧缩的痕迹。当投机者榜首次意识到通胀不可避免时，榜首反应是大举出资大宗产品，自12月初以来，彭博指数飙升了43%。但现在这些收益正在消失。
近期，大多数大宗产品都处于回调形式，彭博大宗产品指数自6月9日以来跌落超过10%；金属、动力和农产品(000061)均已从高点大幅跌落，棉花期货也呈现了一系列跌停。
美国商务部数据显现，耐用品订单在5月份增加0.7%，高于预期，除此之外，经济数据一直在恶化。亚特兰大联储盯梢实时经济的GDPNow模型显现，本季度经济没有增加。达拉斯联储调查的制造业意向降至自2020年5月疫情初期以来的最低水平。因此，Burry说到的“通缩脉冲”或许正在发生。定于7月13日发布的6月份消费者价格指数报告有很大或许会低于5月份的8.6%。
在此前的通胀时期，美联储不得不将利率提高到通胀率之上以降低通胀率。但是这次或许不是这样。当时通胀实际上或许仍存在一个短暂要素，即量化宽松、政府支出和疫情囤积的共同作用。现在由于所有这些要素都在逆转，通胀或许会放缓。假如通胀放缓，这或许对股票和债券市场都十分有利。
当时的熊市是根据这样一种主意，即美联储陷入困境，假如想要从头操控通胀，他们别无选择，只能将利率提高到迫使经济陷入阑珊的程度。当时经济或许的确已经被逼陷入阑珊，虽然现在断语还为时过早。
在这种情况下，大宗产品或许会进入十分深度的修正区间。大量追求高利润的短期流动资金涌入大宗产品，使得大宗产品交易十分拥堵。最新的数据显现，大宗产品市场的跌落或许才刚刚开始。
那么，按照Burry的猜想，美联储或许会暂停加息，那会在什么时分呢？美联储曾标明，希望在暂停加息之前看到通胀放缓的“进展”，意思或许是要看到未来几个月的CPI数据进一步下降。
Mauldin Economics的出资策略师以为，美联储最早或许会在9月下旬的会议上喊停，不过，“中止”或许意味着加息25个基点，而不是加息50或75个基点。
这场加息运动以2.5%的目标联邦基金利率结束的条件是，有清晰的依据标明经济已进入阑珊。具有讽刺意味的是，这将有利于资本市场。关于外部观察者来说，这是没有意义的，因为股票市场的定价反映的是对未来的预期。
在这个背景下，美国国债看起来很便宜，尤其是期限较短的国债。两年期国债收益率有点飘忽不定，从去年这个时分的约0.25%升至近3.5%。欧洲美元期货显现，交易员正在消化近期将降息的预期。
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